投稿者: この春、カリフォルニア最大の大麻流通会社の 1 つである HERBL が倒産の危機に瀕しているという噂が飛び交いました。そこで同社CEOのマイク・ビュードリー氏は5月18日に電子メールを送り、「これらの噂は絶対に真実ではない」と宣言した。 HERBL は引き続きフル稼働を続けます。」
それから 1 か月も経たないうちに、HERBL は完全に崩壊しました。
HERBLの失敗は、小型ポットブランドに損害を与え、未払いの税金約1,700万ドルを州に不足させる被害を残した。 HERBLは、1億7500万ドルの資金を調達したものの潰れたばかりのフロー・カナや、雑草のアップル・ストアと称して10億ドルの評価を得たカリフォルニアの新興企業メドメンのような企業に続いて、最も最近潰れたカリフォルニアの大麻スタートアップだ。しかし今年は財政破綻の危機に瀕していることに気づくだけだ。
カリフォルニア州法では、流通会社がポットの生産者と小売業者の間の仲介者として働くことを義務付けています。カリフォルニアの市場では流通業者が重要な役割を果たしているため、HERBL の終焉は赤く点滅する巨大な警告サインとなった。専門家によれば、HERBL のように規模が大きく、確固たる地位を築いた企業が倒産する可能性がある場合、業界には深刻な問題が存在し、さらなる企業の破綻につながるだけだという。
大麻流通協会の会長ウェスリー・ハイン氏はSFGATEに対し、「サプライチェーンの上層部でも下層部でも、かなりの数の閉鎖が見られるだろう」と語った。
業界関係者らは、HERBLの終焉は、カリフォルニアの大麻企業が他の業界よりも厳しい規則に従うことをいかに強いられているかを示していると述べている。彼らはまた、HERBL が別の種類の企業であったなら、州政府が救済に介入しただろうとも主張している。
「気分が悪くなる」
サクラメントに本拠を置く大麻会社セブン・リーブスの創設者兼最高経営責任者（CEO）であるタイラー・カーンズ氏は、6月にHERBLがついに終焉を迎えたと知った瞬間は「吐き気がする」と語った。カーンズ氏は、HERBLがセブン・リーブスに88万ドルの借金を負っているため、同社が配送ドライバーの解雇を始めたことを6月に知ったとき、そのお金を取り戻すのはほぼ不可能だと悟ったと語った。
「これは米国の大麻史上最大の失敗になるだろうと分かっていた」とカーンズ氏はSFGATEに語った。
HERBL は常にそのような恐怖を引き起こしていたわけではありません。食品流通業界のベテラン幹部らによって2016年に設立され、カリフォルニアの新たに合法化されたポット市場の主要企業に急速に成長した。同社は2022年までに1,000以上の店舗に配達を開始し、伝えられるところによると2022年だけで7億ドル相当の大麻を販売し、50億ドル規模のカリフォルニアの合法大麻市場の巨大な柱となった。 2018 年から 2022 年まで、同社は州最大の販売代理店でした。
HERBL の急成長は主に 2 つの要因によって推進されました。1 つは州内最大手のブランド数社との独占販売契約であり、これにより HERBL は小売業者やさらに小規模なポット ブランドにとって魅力的なものとなりました。州内の他の業界が債務危機に陥っている中でも、HERBL はその投資資金のおかげで請求額を支払い続けることができた。
これらの要因は両方とも、過去 2 年間で解明され始めました。 2022年1月、HERBLはカリフォルニア最大の大麻生産者の1つであるRaw Gardenとの契約を解除した。販売代理店は、ロー・ガーデンが契約に違反したとしてすぐに訴訟を起こしたが、訴訟はいまだ解決されておらず、販売代理店は売れ筋商品の1つを失うことになった。
ロー・ガーデンのような有名人がいなかったため、カリフォルニア州の債務問題が会社の足を引っ張り始めた。 HERBLは、小売業者がHERBLから購入した商品の支払いを停止した後も、サプライヤーからさらに大麻を購入し続けたため、カリフォルニアでは「大麻銀行」として知られるようになった。これは、HERBLが実質的に業界全体の負債を抱えていることを意味した。カリフォルニアの大麻市場全体で未払いの請求書が山積みになるにつれ（2022年の報告書では、業界は6億ドル以上の負債を抱えていると推定されている）、最終的にはHERBLが処理するには多すぎる金額になった。何があってもプロデューサーに金を払うことで評判だった配給会社が、もう払っていないという噂が広がり始めた。パニックにより、さらに多くのブランドがプラットフォームから撤退しました。
HERBL の CEO であるビュードリー氏は、5 月 18 日の書簡を書くことで、会社に押し寄せる流れを食い止めようとしました。同氏は、HERBLが一部のサプライヤーへの支払いを怠ったことを認めたが、「現在の状況は一時的なものであると十分に予想している」と顧客に明言した。
この手紙は懸念を和らげるにはほとんど役立たなかった。さらに多くのブランドが同社を去り、小売業者に対しHERBLへの支払いをやめ、代わりに大麻ブランドに直接支払うよう求める企業もあった。最後の打撃となったのは6月20日、MJBiz Dailyが、同社の「主要な貸し手」であるイーストウェスト銀行がHERBLの信用枠を取り消し、同社の資金の流れが事実上遮断され、カリフォルニア最大のポット販売会社が管財人に陥ったと報じたときだった。
そのため、大麻ブランドは決して受け取れないかもしれない資金を探していることになります。
サンフランシスコの大麻会社サンセット・コネクトのオーナー、アリ・ジャマリン氏は、HERBLから18万ドルの借金があると述べた。カーンズ氏と同様、彼もそれを取り戻す望みはほとんどないと語った。ジャマリアン氏は、今年1月にHERBLと入社したため、HERBLに「利用されていると感じた」と述べたが、今にして思えば会社が崩壊しつつあったように見えるが、配給会社はジャマリアン氏に次のことを繰り返し保証することで劣悪な財務状況を隠蔽したと述べた。財務基盤は強固でした。
「マイク（HERBL CEO、ビュードリー）と彼のチームは、その事実を自社のブランドから隠すという実に上手いことをしました…そうやって彼らは私たちの製品を入手し続けました」とジャマリアン氏はSFGATEに語った。
ジャマリアン氏は6月、HERBLのビュードリー氏と他の幹部らを告訴し、配給会社が「支払うつもりがなかった」にもかかわらず、詐欺行為とサンセット・コネクトと契約を結んだとして告訴した。
BeaudryとHERBLは複数のSFGATEのコメント要請に応じなかった。
「顕著な」債務危機
受信者によってオンラインに投稿され、SFGATEによって閲覧されたが後に削除された同社資産の概要によると、HERBLは現在、さまざまなポットブランドに対して少なくとも220万ドルの負債を抱えており、販売代理店に支払いを怠ったさまざまな小売業者からも190万ドルの負債を抱えている。同社の資産は9月に最高値入札者に競売にかけられた。カリフォルニアの厳しい合法大麻経済を反映した動きで、HERBLの最も貴重な唯一の資産はRaw Gardenに対する訴訟の権利であり、受領者はその価値が2,000万ドルから4,000万ドルの間であると推定した。
大麻会社の負債を追跡し、信用格付けを提供する団体である大麻信用協会の会長であるアダム・カバノー氏は、破産保護がないため、大麻会社が別の会社が破綻した後に報酬を受け取ることが難しくなっていることに同意した。
カバノー氏はSFGATEに電子メールで「この従来の破産保護制度へのアクセスの欠如は、大麻関連事業体と取引する企業にとって、未払い債務の回収がより困難になる可能性があるため、実際にさらなるリスクをもたらす」と書いた。
カバノー氏は、彼のグループが今年カリフォルニアの雑草産業ですでに2,000万ドルの負債を追跡していると述べ、これは2022年から27％「驚くべき」増加であると述べた。
大麻流通協会のハイン氏は、HERBLの失敗の原因の一部は不適切な経営判断、特にカリフォルニアの小売業者が請求書を支払えないという明らかなパターンにもかかわらず、従来の流通モデルに依存し続けたことにあると述べた。しかし、この破綻は、他のビジネスを破滅させるであろうカリフォルニアの大麻産業の体系的な問題も露呈させた、と同氏は語った。同氏は、超過課税、合法的な運営者の負担となる無許可のポット事業者との競争、そして「非常に過度で過度に負担のかかる規制」を指摘し、HERBLの破綻を2008年のリーマン・ブラザーズ銀行の破綻に喩えた。
「リーマン・ブラザーズは創業100年の企業で、99年間利益を上げ続けていたのだから、その中の誰かが『救済しよう、資金を投入しよう』と言うだろう。しかし、彼らが投資するにはリスクが高すぎると思われたとき、それは本当に何かを示唆していた」とヘイン氏は語った。
ハイン氏は、カリフォルニア州の議員がHERBLに注目し、正しい教訓を学んでほしいと述べた。
「これはHERBLに関する話ですが、すべての販売代理店に関する話でもあるので、システムを修正する時間はまだあります」とハイン氏は語った。 「物事を改善し、修正する努力を始める時間は常にあります。」
Reference : The biggest pot distributor in California has collapsed
https://www.sfgate.com/cannabis/article/failed-california-cannabis-distributor-18496585.php
