投稿者: カナダの大麻企業オーガニグラム・グローバルは、ベルリンのサニティ・グループを最大２億２７００万ユーロで買収することに合意した。買収資金の大部分は、同社の最大株主であるブリティッシュ・アメリカン・タバコ（BAT）からの約６５００万カナダドルの資本注入によって賄われる。
一見すると、この取引は典型的なM&A取引のように見えます。北米の大麻関連企業が、世界第2位の規模を誇る合法的に規制された大麻市場へのアクセスを獲得するのです。しかし、よく見ると、大麻業界を根本から変革する地殻変動の新たな一章が明らかになります。
オーガニグラムの背後には、世界三大タバコ会社の一つであるBATが控えており、同社は既にオーガニグラムの株式約41%を保有し、サニティ・グループの株式も保有していた。今回の取引は、大手タバコ会社と大手アルコール飲料会社による世界の大麻産業の組織的統合における新たな大きな一歩となる。これは私たちに一石を投じるべきだ。
テイクオーバーマップ: 誰が誰をコントロールするのか?
オーガニグラムとサニティの取引は、2017年以降に展開されてきた一連の動きに合致する。コロナビールを展開するフォーチュン500企業コンステレーション・ブランズがキャノピー・グロースに約2億4500万カナダドルを投資し、2018年にはさらに投資額を倍増させ、最終的に約50億カナダドルを同社に注ぎ込んだ。大企業が大麻に巨額の投資をしたのはこれが初めてであり、その兆候は世界中に伝わった。
その後も矢継ぎ早に取引が続いた。2018年12月、マルボロの親会社であるアルトリアはクロノス・グループに18億米ドルを投資し、45%の株式（55%まで取得できるオプション付き）を取得した。BATは2021年にオーガニグラムに約1億7,600万米ドルを投資し、2023年にさらに1億2,400万カナダドルを追加投資し、現在では実質的に経営権を握っている。英国のタバコ大手であるインペリアル・ブランズは、オークスリー・カンナビスに投資した。フィリップ・モリス・インターナショナルは、FDAの承認を条件に、イスラエルの医療用大麻企業サイク・メディカルを最大6億5,000万米ドルで2023年に買収する契約を締結した。
合計すると、大手多国籍タバコ企業のBAT、アルトリア、フィリップモリス、そしてアルコール飲料大手のコンステレーション・ブランズは、大麻関連企業に推定60億ドル以上を投資している。
ドイツの医療大麻市場でわずか1年で5位から2位のサプライヤーに上り詰め、収益が2023年の900万ユーロから2025年には約6000万ユーロに急増するサニティ・グループの買収は、この世界的なチェスゲームにおける論理的な次の動きだ。
大手タバコ会社がドイツで見ているもの
ドイツへの賭けは容易に理解できる。weed.deで詳細に報告してきたように、ドイツの医療用大麻市場は2024年4月の大麻法施行以来、爆発的に成長している。BfArM（ドイツ医療大麻協会）の輸入統計は、市場規模の概算を示している。2025年の最初の9か月間で、143トン以上の医療用大麻が輸入された。年間で換算すると約190トンとなる。1グラムあたり平均7ユーロから7.50ユーロで、輸入量の50%から70%が実際に患者に届くと仮定すると、2025年の市場規模は約6億5000万ユーロから10億ユーロの範囲となる。
この賭けにはリスクがないわけではなく、取引構造からもそれが明らかです。総額最大2億2,700万ユーロのうち、前払いとなるのはわずか1億1,340万ユーロで、残りの1億1,380万ユーロは、サニティ・グループの取引完了後12ヶ月間の実績に応じて支払われるアーンアウト（配当）として構成されています。その理由は、ニーナ・ヴァルケン連邦保健相（キリスト教民主・ …
投資家の信頼と消費の変化
大手タバコ会社と大手アルコール会社が投資した数十億ドルは、単なる取引の論理を超えた2つのシグナルを伝えている。
まず、国際的な投資家はドイツの大麻市場に信頼を寄せています。Sanity Groupの買収は、ドイツ市場におけるこれまでの単一取引の中で最大規模であり、政治的な不確実性にもかかわらず、ドイツは国際的に成長の原動力として認識されているという明確なメッセージを示しています。
第二に、そしておそらくより重大なのは、大手タバコ会社と大手アルコール会社が大麻に賭けているのは、自社の市場が縮小しているためだ。もしトレンドが本当にアルコールやタバコから離れていくなら、それは私たち全員にとって非常に良いニュースだ。
国際的なデータは明確な方向性を示しています。2024年にニュージーランドで約7,000人の大麻使用者を対象に実施された調査は、ハーム・リダクション・ジャーナルに掲載され、60%が大麻の使用開始以来、飲酒量が減ったと回答しています。さらに確かなのは、ブラウン大学が108人の参加者を対象に行ったランダム化比較試験で、2025年11月にアメリカ精神医学ジャーナルに掲載されました。この試験では、実験室環境下で初めて、大麻の使用によってアルコール摂取量が19～27%減少することが示されました。米国では、アディクション誌に掲載された連邦政府データ（1979～2022年）の縦断的分析により、現在、大麻を毎日使用する人の数がアルコールを毎日飲む人の数を上回っていることが明らかになりました。1,770万人対1,470万人です。
その結果、アルコールやタバコの影響で亡くなる人が減るのであれば（WHOはタバコによる死亡者数は年間800万人以上、アルコールによる死亡者は260万人以上と推定しており、米国だけでも過度の飲酒による死亡者は年間17万8000人に達している）、これは歓迎すべき社会変革である。
問題：欺瞞のプレイブック
そして、ここから不快な章が始まる。現在、大麻市場を統合しつつある企業は、産業史上最大かつ最長の科学的偽情報キャンペーンの一つとなる遺産を背負っているのだ。
事実は十分に文書化されている。1998年以降に公開されたタバコ業界の内部文書によると、これらの企業は少なくとも1950年代から自社製品ががんを引き起こすことを知っていた。しかし、CEOたちは1994年という遅い時期に、米国議会で宣誓供述書によってこれを否定していた。2006年、連邦裁判所は米国対フィリップモリス社事件において、タバコ業界が喫煙の健康リスク、ニコチンの依存性、そして受動喫煙の危険性について国民を欺くことで、組織的に暴力団対策法（RICO法）に違反したとの判決を下した。
アルコール業界の実績も同様に疑わしい。WHOは、アルコールと少なくとも7種類のがんとの関連性を指摘している。業界は数十年にわたり、「適度な楽しみ」という言説を広め、わずかなリスクさえも軽視してきた。2025年1月、米国公衆衛生局長官は初めて、アルコール飲料へのがん警告ラベルの表示を推奨した。
危機に瀕しているのは：業界の魂
大麻産業は、それとは異なる形で誕生しました。公民権運動とカウンターカルチャーに根ざし、医療用大麻へのアクセスを求めて数十年にわたり闘ってきた活動家、救済を求める患者、そして失敗した禁止政策に異議を唱えた改革者たちによって推進されてきました。そのDNAには、社会正義、教育、そして精神活性物質との責任ある関わりに対する意識が今も息づいています。
根本的な疑問は、リスクを隠蔽し、中毒性を金儲けし、規制を弱体化させることを歴史的にビジネスモデルとしてきた企業によって業界がますます支配されるようになったとき、そのDNAはどうなるのか、ということです。企業は誠実な大麻研究に資金を提供するのでしょうか、それとも都合の悪い研究結果を隠蔽しようとするのでしょうか。彼らのロビイストたちは、密室でどのように活動するのでしょうか。
BATは現在、「より良い明日」というスローガンを掲げて自社を宣伝しています。フィリップ モリス インターナショナルは「煙のない未来」を推進しています。しかし、歴史は注意を促しています。これらの企業は、1990年代に改革への取り組みを表明しながらも、同時に規制強化に反対するロビー活動に数百万ドルを投じていたのと同じ企業なのです。
欧州分割
メッセ・ドルトムントで開催された第1回カンナビス・ビジネス・エキスポ2023では、世界中の大麻業界の関係者が一堂に会し、パネルディスカッションでは大麻セクターの拡大の可能性や、大麻セクターの将来の発展においてタバコ業界がどのような役割を果たせるかについて議論されました。ベン・スティーブンス
今何が起きなければならないのか
統合を阻止できると考えるのは甘い考えでしょう。しかし、私たちはそれを軽視すべきではありません。多方面から警戒を怠ってはなりません。
立法者は、タバコとアルコール規制の失敗から学び、最初から透明性、広告、そして青少年保護に関する実効性のある規則を確立する必要がある。ドイツは、成人向け大麻販売の規制に関するパイロットプロジェクトを進展させ、官僚主義的な硬直性によって大麻栽培協会を妨害するのをやめ、既存の規則の下での活動を認めることで、闇市場の更なる抑制と青少年保護の強化を図るべきだ。
大麻業界自身が責任を負わなければなりません。2017年に設立されたASTMインターナショナルの大麻委員会D37は、現在30カ国から900人以上の専門家を集め、品質保証、実験室試験、製品安全性に関する自主的なコンセンサス基準を策定しています。米国のいくつかの州では、すでにこれらの基準が規制に取り入れられています。欧州の業界団体もこのモデルに倣うべきです。
消費者にも役割があります。疑わしい過去を持つ企業による支配がますます強まっている市場において、十分な情報に基づいた購買決定は市場の発展の鍵となります。そして、大麻業界の新たなオーナーたちを、タバコやアルコールの複合企業の旧来の慣行に向けられたのと同じ厳しさで精査する、機敏な市民社会と批判的なメディアが必要です。
中心的な問い
オーガニグラムによるサニティ・グループの買収は、単なるビジネスの話ではありません。中心的な問いは、大手タバコ会社や大手アルコール飲料会社が大麻に投資しているかどうかではありません。それはすでに現実です。中心的な問いは、公民権擁護者や活動家が懸命に戦ってきた大麻の非犯罪化が、これらの新たな影響力の下でも引き続き成功物語となるように、私たちは何ができるのかということです
その答えは、規制当局、消費者、メディア、そして大麻業界自体が過去の教訓を真剣に受け止めるかどうかによって決まるだろう。
Reference : Organigram Acquires Sanity Group: When Big Tobacco Moves into Cannabis
https://businessofcannabis.com/organigram-acquires-sanity-group-when-big-tobacco-moves-into-cannabis
