投稿者: 90億ドルの収益と20億ドルの損失
2023 年はマリファナ業界にとって 2022 年と同じような結果となり、再び巨額の売上高と巨額の損失が発生しました。
「マリファナのボラ」が大麻業界に復讐を遂げて戻ってきた。これは、いつものように最終損益に巨額の損失を伴う素晴らしい売上高、見出しに衝撃を与える数字が発表されたからだ。
昨年、グリーン・マーケット・レポートが公表した書類を分析したところ、米国で上場している最大手のマリファナ企業20社のうち、利益を上げることができたのは1社だけで、残りの企業は合わせて23億ドルという巨額の損失を被っていることが明らかになった。これらの垂直統合事業者は、合計 87 億ドルを超える収益を上げているにもかかわらず、さまざまな州に小売店、栽培施設、製造工場を持ち、利益を維持するのに苦労していました。
これらの財務数値は、大麻セクターの全体的なパフォーマンスを垣間見ることができます。 2022年にも同様の財務書類の調査で、上場大麻会社24社のうち利益を上げているのはわずか2社で、業界全体では40億ドルを超える損失に直面していることが示された。しかし、損失は前年比で顕著に減少しているようで、業界の財務状況が改善する可能性があることを示しています。
成績上位者と成績下位者
シカゴに本拠を置くGreen Thumb Industries (CSE: GTII) (OTCQX: GTBIF) は、2023年に純利益を記録した唯一の大麻企業となり、驚異的な11億ドルの売上に加えて3,630万ドルの利益をあげました。これは2022年の利益1,200万ドルを大きく上回る大幅な増加で、年間利益が3倍という驚異的な数字を示した。
対照的に、フロリダ州のトゥルリーブ・カンナビス・コーポレーション(CSE: TRUL)(OTCQX: TCNNF)は、売上高11億3,000万ドルに対して5億2,700万ドルという巨額の損失を出し、今年最大の落ち込みを経験した。
しかし、財政難に陥っているのはトルリエブだけではなかった。ニューヨークのキュラリーフ・ホールディングス (TSX: CURA) (OTCQX: CURLF) は、13 億 5,000 万ドルという驚異的な売上高で 20 社の中でトップに立ったにもかかわらず、2 億 8,120 万ドルの損失を被りました。
GTI、Trulieve、Curaleaf は、昨年収益マーク 10 億ドルを超えた唯一のトリオでした。
その他の注目すべきパフォーマンスの悪い企業は次のとおりです。
– フロリダに本拠を置く複数州の通信事業者であるエア・ウェルネス(CSE: AYR.A)(OTCQX: AYRWF)は、2億7,200万ドルの損失を記録した。
– シカゴに本社を置く Cresco Labs (CSE: CL) (OTCQX: CRLBF) (FSE: 6CQ) は、1 億 8,000 万ドルの損失に直面しました。
– ニューヨークのCannabist Co. Holdings Inc. (NEO: CBST) (OTCQX: CBSTF) (FSE: 3LP) は、1億7,400万ドルの損失を報告しました。
– シカゴに本拠を置くヴェラノ・ホールディングス・コーポレーション（Cboe CA: VRNO）（OTCQX: VRNOF）は、総額1億1,300万ドルの損失を被った。
業界内で広がる財政闘争は、バイデン政権が提案しているマリファナのスケジュールIからスケジュールIIIへの変更など、潜在的な規制変更の背後にある緊急性を浮き彫りにしている。さまざまな情報源の推定によると、このような動きは業界の税負担を軽減し、年間数億ドルを節約する可能性がある。ただし、これらの節約を実現するスケジュールは依然として不透明です。
市場の激変
今年と前年の評価の相違は市場のボラティリティを強調しており、今年のリストから 4 社が削除されたことでさらにそれが強調されました。
欠席企業の1社であるメドメン・エンタープライズ(CSE:MMEN)(OTCQX:MMNFF)は実質的に破産を申請した。監査役の変更により、ステートハウス・ホールディングス (CSE: STHZ) (OTCQB: STHZF) とベクスト・サイエンス (VEXTF) はまだ証券規制当局に通期財務報告書を提出していません。
4番目の欠落である二次多州運営会社レッド・ホワイト＆ブルーム・ブランズ（CSE：RWB）は、4月に開示された売上高8,830万ドルに対し、前年は1億490万ドルの損失を報告し、2億4,000万ドルの負債を抱えていた。
グリーンウェーブ・アドバイザーズの創設者マット・カーンズ氏によると、継続的な損失は連邦政府が違法とする米国の大麻産業の運営にかかる法外なコストに起因しているという。
「収益性と現金の創出は手強い課題です」とカーンズ氏は述べた。 「これは政府介入の緊急性を浮き彫りにしている…財源が急速に枯渇しつつあるからだ。第280条E条はすべての人にとって有害であることが判明している。」
カーンズ氏は、近年の多くの新興企業の新規株式公開をめぐる見当違いの楽観主義や、違法大麻市場における競争力のある価格の過小評価など、この分野の財政低迷に寄与するさらなる要因があることを認めた。
さらに、連邦レベルでの政治的進歩は業界の初期の予想に比べて著しく遅れており、その結果、拡大努力の失敗、非生産的なインフラ投資、広範な価格圧力が生じ、これらすべてが大麻セクターの利益率の低下につながっています。
カーンズ氏は現在進行中の経済的後退について、「こうした力学がいつ変化するかを正確に予測できず、政治情勢を効果的に読み解くことができないことは、重大な課題を突きつけている」と結論づけた。 「この不確実性が依然として大きな障害となっている。」
新しいトレンドと将来の見通し
経済的不確実性に直面しても、大麻セクターにおけるいくつかの新たな展開は、拡大と安定に向けた可能性のある方向性を示しています。コスト管理と業務効率への注目の高まりもその傾向の 1 つです。企業は、プロセスを簡素化し、可能な限り効率的にリソースを割り当て、諸経費を削減することで経費を節約する創造的な方法を積極的に模索しています。これらの企業は、効率に集中することで収益を向上させ、市場や規制の不確実性の影響を軽減したいと考えています。
製品の提供と市場戦術の多様性も注目に値する発展です。大麻を扱う企業は、典型的な花から手を広げ、飲料、局所薬、食用品、健康アイテムなどの新しい製品カテゴリーを研究しています。特殊な市場や顧客グループをターゲットにし、その要件や好みに合わせてアイテムをカスタマイズすることも、ますます重要になってきています。この多様化により、特定の製品や市場セグメントへの依存度が低下し、収益源の多様性が高まるだけでなく、市場の回復力も強化されます。
将来を見据えると、業界の将来の予測は規制の動向と政策の変更に大きく依存します。バイデン政権が予定しているマリファナのスケジュールIからスケジュールIIIへの再分類は、税金コストの削減や金融サービスへのアクセスの改善など、ビジネスに広範な影響を与える可能性がある。しかし、規制変更のタイミングと範囲は不明であり、変化する規制環境を乗り切る企業にとってはハードルとなっています。こうした不確実性にもかかわらず、今後数年間の大麻業界の回復力と発展の見通しを決定するには、継続的なイノベーション、戦略的適応性、長期的な持続可能性への重点が重要となるでしょう。
業界が決して克服できないかもしれないもう 1 つの主要な問題は、ジェフ・ベゾスがうまく言ったように、「あなたのマージンが私のチャンスである」ということです。ひとたび280E減税が制度を通じて実現され、その大金が使い果たされてしまえば、業界は常に違法市場や闇市場の容赦ない圧力にさらされることになる。価格が高くなりすぎて店舗やブランドが利益率を上げ始めると、違法市場の低価格化がさらに魅力的になります。法律業界が価格をあまりにも高く設定しようとすると、闇市場が価格に敏感な消費者から市場シェアを奪うことになる。闇市場の価格圧力により、合法市場がどこまで価格を引き上げることができるかにはガラスの天井があります。
消費者は臨床検査による安全性や実店舗の利便性に対してお金を払うかもしれませんが、大麻の花は違法市場では 60% 安く、食用品は地元や実店舗で最大 93% 安くなる可能性があるという事実は変わりません。州税が考慮されます。合法な製品と違法な製品との間のスプレッドが不当な金額にまで拡大すると、人々は価格を決めるようになります。
結論
大麻業界の財政難は、多額の収益にもかかわらず多額の損失が発生していることからも明らかなように、規制改革と運営上の適応の必要性を浮き彫りにしている。なんとか成長を遂げた企業もある一方で、規制上の制約から市場のボラティリティに至るまでの課題に取り組み、多くの企業が大きな挫折に直面している。コスト管理への取り組みや製品の多様化などの新しいトレンドの出現により、不確実性に直面しても成長と回復力への道が開かれます。ただし、業界の将来の軌道は、規制変更のペースと範囲、さらには企業が革新し、進化する市場力学に適応する能力に大きく依存します。
マージンの圧縮と迫り来る闇市場により、今後の大麻製品の価格には常にガラスの天井が生じる可能性があります。紐を強く押し込むと、消費者は新しい紐を見つけて価格を最大 85% 節約しようとします。
Reference : $9 Billion in Revenue and $2 Billion in Losses – Why the Marijuana Industry May Never Be Profitable for Investors
https://cannabis.net/blog/news/9-billion-in-revenue-and-2-billion-in-losses-why-the-marijuana-industry-may-never-be-profitable
