投稿者: ドナルド・トランプ大統領が12月18日に連邦当局に米国法の下で大麻を再分類するよう指示する大統領令に署名して以来、合併や買収が勢いを増し、統合の波が米国の大麻産業を再編しつつある。
ここ数週間で発表された取引の多くは何カ月も準備されていたが、業界アナリストは、この大統領令が触媒的な役割を果たし、規制の不確実性と金融市場の逼迫により宙に浮いたままになっていた取引を解き放ったと考えている。
複数の観測筋によると、この取引の急増は、特に連邦政府による再分類が正式に完了した後、今後起こるであろうより深刻な構造変化の前兆に過ぎないという。それまでは、投資環境の改善への期待が高まる一方で、トレーダーは資金調達へのアクセスが限られる中で、熾烈な競争を強いられる市場環境の中で、引き続き苦戦を強いられることになる。
大統領令は信頼の触媒となる
「現在締結されている合意は、しばらく前から準備が進められてきたものであり、大統領令の署名が契機となって最終締結に至った」と、コンサルティング会社シヴァのCEO、エイビス・ブルブリアン氏はMJBizDailyに語った。同氏はさらに、「今後2ヶ月の間に、大統領令の署名が契機となり、取引の検討を開始できるようになった合意が締結されるだろう」と付け加えた。
この新たな自信はすぐに明らかになった。大統領令が署名されたまさにその日、キュラリーフはバージニア州で1億1000万ドル規模の拡張計画を進めていたが、ヘッジファンドがより高い入札を行ったため頓挫した。一部のアナリストにとって、この出来事は連邦政府の方針が明確になるとすぐに、評価額と競争のダイナミクスがいかに急速に変化し始めたかを物語っている。
ヴィリディアン・キャピタル・アドバイザーズのマネージング・ディレクター、フランク・コロンボ氏は、「再分類によりM&A活動は活発化するだろうが、このプロセスの動向を考えると、時間がかかる可能性がある」と述べた。
Vireo と大規模取引の復活
最も注目を集めた取引の一つは、かつて「大麻界のUber」と呼ばれたEazeをVireo Growthが4,700万ドルで全額株式交換で買収した取引だ。Eazeはかつて約7億ドルの評価額だったが、今回の買収により、1,200万件以上の注文を処理してきた配送インフラと、カリフォルニア州、フロリダ州、コロラド州にある65の小売店舗をVireo Growthにもたらすことになる。
「イーズが加わることで、当社は国内最大の大麻市場2つで直ちに規模を拡大することができ、コロラド州での地位も強化されます」とヴィレオのCEO、ジョン・マザラカス氏は語った。
比較的控えめな価格は一部の投資家を驚かせたが、高税と不公平な競争が合法的な事業者に重くのしかかっているカリフォルニア州をはじめとする成熟市場で慎重な楽観主義が戻ってきた兆候だと広く解釈された。
食品部門の統合：WyldとGrön
統合は、推定48億ドル規模の市場規模を持つ食用製品分野にも影響を与えました。ポートランドに拠点を置くワイルドは、オレゴン州に拠点を置くブランド「グロン」の買収を発表し、フレーバー付き菓子業界で最もよく知られている2つのブランドを統合しました。
「今回の買収は、既に成功を収めているブランドをさらに発展させることを目的としています」と、ワイルドの創業者兼CEOであるアーロン・モリス氏は述べています。グロンは引き続き独立したブランドとして事業を展開し、同社のプレミアムチョコレートのポートフォリオは、ワイルドのガムや無溶剤製品を補完します。取引が完了すると、合併後の会社は約1,400人の従業員を擁し、北米の数千の小売店で販売されることになります。
ブランドハウスの戦略は発展している
一方、カリフォルニアに拠点を置き、KANHAエディブルで知られるサンダーストームは、プレロール専門のライムを買収し、3つ目の主要製品カテゴリーへの進出を果たしました。2019年に設立されたライムは、カリフォルニアの小売店で確固たる地位を築いており、サンダーストームの成長を続けるポートフォリオの中で、独立したブランドとして存続します。
「今回の買収により、2026年に勝利を収めるための戦略を強化します」と、サンダーストームの共同創業者兼CEOであるキャメロン・クラーク氏は述べています。「大麻の次の章は、誇大宣伝ではなく、実行力によって定義されるでしょう。」
M&Aによる統合？
これまでの統合の波ではインフラに重点を置いた買収が主流だったが、アナリストは将来の取引ではブランド、知的財産、補完的なビジネスモデルに重点が置かれると予想している。
ブルブリアン氏は、「将来的には、インフラ関連の取引は減少し、ビジネスおよび収益モデル、知的財産、既存のインフラが有意義に組み合わされたプロジェクトが増加するだろう」と指摘した。
連邦政府の再分類が計画通りに進めば、現在の一連の取引は、大麻業界における合併と買収の状況のより広範な変革の第一章に過ぎなくなる可能性がある。
Reference : La reclassification du cannabis aux Etats-Unis déclenche une vague de fusions-acquisitions
https://www.newsweed.fr/reclassification-cannabis-etats-unis-fusacq/
